企业级SaaS软件，未来2-3年内将迎来第一波上市潮？

(Summary description)1 在过去，劳动力成本低是国内企业级软件发展缓慢的重要原因

企业级软件的本质是工具，其目的是用来提升效率。而效率与劳动力成本相关，劳动力成本越高，企业减人增效的动力就越强，工具市场的规模就越大。

对比中国与欧美市场，国内企业级软件市场仍处在发展初期。

资料来源：艾瑞咨询

国内企业级软件市场远低于美国，核心因素即在于美国劳动力成本高于国内好几倍。美国企业必须通过使用软件工具来提升效率。

根据美国商务部普查局数据，2018年美国人均年收入为税前3.6万美元。而国内企业人均用工成本为4万元。两者对比，2018年中国劳动力成本是美国的17%。

资料来源：国家统计局、美国人口普查局、东兴证券

经过几十年的快速发展，中国劳动力成本仍不到美国的1/6，相对廉价的劳动力成本导致企业管理者对软件工具的使用并不够重视。

2 劳动力成本不断提升与国内企业面临全球竞争压力不断加大正推动企业级软件的发展

当前中国经济正面临双重压力，其一，中低端产业纷纷外迁至劳动力成本更低的国家，其二、高端产业仍无法与发达国家竞争。在此背景下，中国必须抛弃过去依靠高投入、高消耗、低附加值以及低效率的经济发展方式，必须通过提升劳动者价值来支撑经济转型升级。

按照国际通行的方法，15-64岁年龄区间的人口定义为劳动人口，依据联合国《世界人口展望2019》里的低方案预测，中国劳动人口在2015年达到峰值为10.2亿人，此后一直处于下降通道，2016至2030年，每年劳动人口净减少人数呈现逐年增长，2020至2030年，劳动人口总数减少2563万人。2030年之后，劳动人口总数每年减少近1000万人。劳动人口的减少必将带来劳动力成本的上升。

资料来源：《世界人口展望2019》、东兴证券

无论是经济转型升级还是劳动力成本上升都倒逼企业不断提升人效，而这背后离不开强大企业级软件的支撑。

3 国内企业级SaaS产业会随着企业级软件市场的发展而加速发展

SaaS软件是对传统软件的一场变革，具备明显的优越性。其一，客户不再需要一次性采购昂贵的软件，只需花费较少的初始投入即可享受原有的软件服务。其二，客户可以总是使用到最新版本和更好的服务，而不用担心后期的维护和更新。其三，SaaS通常采用年费的收费形式，客户使用满意才会不断续费，迫使软件厂商必须始终关注客户的需求。

企业级SaaS软件正逐步替代传统软件，国内企业级SaaS产业会随着企业级软件市场的发展而加速发展。

资料来源:华西证券

4 中小型企业是企业级SaaS软件的主要客户群体

中国中小型企业数量众多，是中国经济的主要构成，2019年小微企业对GDP的贡献占比达60%。

大型企业拥有较为成熟的IT系统，面对复杂的业务和组织架构，其对SaaS产品的需求集中在创新型业务上，开发大型企业客群需要进一步的定制化增值服务。中型企业对定制化能力的需求低于大型企业，SaaS厂商多围绕行业属性利用PaaS对通用型产品进行延伸。小微企业信息化建设落后，适合以按需订购模式提供标准化SaaS产品。中小型企业是国内SaaS软件的主要客户群体。

资料来源:艾瑞咨询

5 服务于中小型企业，以及标准化容易的SaaS产品会先行获得发展

对于中小型企业来说，获取订单与降低成本是最为关注的问题，因此对于可以提升获客效率或直接带来收入，以及提升经营效率带来成本大幅下降的软件工具会更容易先行获得发展。同时，容易标准化的产品会更容易做成SaaS，会更容易快速规模化发展。

CRM软件主要用来帮助客户提升获客效率，帮助客户增加收入，同时产品标准化程度高，容易做成SaaS。工具类软件则可以极大的提高工作效率，一般标准化程度也比较高。国内的典型代表有广联达的工程造价软件、金山办公的WPS等。创收型以及工具类SaaS软件会率先获得发展。

国内SaaS软件图谱

资料来源：东兴证券

6 随着科创板的推出，未来2-3年内，saas企业将陆续登陆资本市场

中国企业级SaaS规模较小，从融资上可以看出，大部分企业级SaaS融资轮次集中在A轮和B轮。登陆资本市场的SaaS企业非常少。目前，国内大量的细分SaaS赛道龙头企业收入规模在1-5亿元，并保持高速增长。随着科创板的推出，对上市企业盈利要求的降低，SaaS企业将有望加速登陆资本市场。

资料来源：艾瑞咨询

综上所述：随着劳动力成本的不断提升以及国内企业面临全球竞争的压力不断加大，国内企业将加速企业级软件的使用，以实现降本增效。当前国内企业级SaaS软件多集中在A轮和B轮，各细分赛道龙头企业收入规模在1-5亿元，并保持着高速增长，随着科创板的推出，未来2-3年内SaaS软件将迎来第一波上市潮。

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Time of issue:2020-09-18
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1 在过去，劳动力成本低是国内企业级软件发展缓慢的重要原因

企业级软件的本质是工具，其目的是用来提升效率。而效率与劳动力成本相关，劳动力成本越高，企业减人增效的动力就越强，工具市场的规模就越大。

对比中国与欧美市场，国内企业级软件市场仍处在发展初期。

资料来源：艾瑞咨询

国内企业级软件市场远低于美国，核心因素即在于美国劳动力成本高于国内好几倍。美国企业必须通过使用软件工具来提升效率。

根据美国商务部普查局数据，2018年美国人均年收入为税前3.6万美元。而国内企业人均用工成本为4万元。两者对比，2018年中国劳动力成本是美国的17%。

资料来源：国家统计局、美国人口普查局、东兴证券

经过几十年的快速发展，中国劳动力成本仍不到美国的1/6，相对廉价的劳动力成本导致企业管理者对软件工具的使用并不够重视。

2 劳动力成本不断提升与国内企业面临全球竞争压力不断加大正推动企业级软件的发展

当前中国经济正面临双重压力，其一，中低端产业纷纷外迁至劳动力成本更低的国家，其二、高端产业仍无法与发达国家竞争。在此背景下，中国必须抛弃过去依靠高投入、高消耗、低附加值以及低效率的经济发展方式，必须通过提升劳动者价值来支撑经济转型升级。

按照国际通行的方法，15-64岁年龄区间的人口定义为劳动人口，依据联合国《世界人口展望2019》里的低方案预测，中国劳动人口在2015年达到峰值为10.2亿人，此后一直处于下降通道，2016至2030年，每年劳动人口净减少人数呈现逐年增长，2020至2030年，劳动人口总数减少2563万人。2030年之后，劳动人口总数每年减少近1000万人。劳动人口的减少必将带来劳动力成本的上升。

资料来源：《世界人口展望2019》、东兴证券

无论是经济转型升级还是劳动力成本上升都倒逼企业不断提升人效，而这背后离不开强大企业级软件的支撑。

3 国内企业级SaaS产业会随着企业级软件市场的发展而加速发展

SaaS软件是对传统软件的一场变革，具备明显的优越性。其一，客户不再需要一次性采购昂贵的软件，只需花费较少的初始投入即可享受原有的软件服务。其二，客户可以总是使用到最新版本和更好的服务，而不用担心后期的维护和更新。其三，SaaS通常采用年费的收费形式，客户使用满意才会不断续费，迫使软件厂商必须始终关注客户的需求。

企业级SaaS软件正逐步替代传统软件，国内企业级SaaS产业会随着企业级软件市场的发展而加速发展。

资料来源:华西证券

4 中小型企业是企业级SaaS软件的主要客户群体

中国中小型企业数量众多，是中国经济的主要构成，2019年小微企业对GDP的贡献占比达60%。

大型企业拥有较为成熟的IT系统，面对复杂的业务和组织架构，其对SaaS产品的需求集中在创新型业务上，开发大型企业客群需要进一步的定制化增值服务。中型企业对定制化能力的需求低于大型企业，SaaS厂商多围绕行业属性利用PaaS对通用型产品进行延伸。小微企业信息化建设落后，适合以按需订购模式提供标准化SaaS产品。中小型企业是国内SaaS软件的主要客户群体。