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凯联点金:通胀继续攀升,疫情加剧通胀压力2020年2月11日

凯联点金:通胀继续攀升,疫情加剧通胀压力2020年2月11日

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  • Time of issue:2020-02-11
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凯联点金:通胀继续攀升,疫情加剧通胀压力2020年2月11日

(Summary description)凯联点金:通胀继续攀升,疫情加剧通胀压力2020年2月11日

 

1月通胀创新高。最新数据显示,今年 1月CPI同比上涨5.4%,创2011年10月以来最高水平,涨幅较上月扩大,超出市场预期。我们预计,近期猪肉供应依然偏紧,叠加突发新冠肺炎疫情对生产端和需求端的影响,一季度通胀依然面临较大压力。

 

猪肉仍是通胀的主要推动力。2020年1月CPI同比上涨5.4%,环比上涨1.4%,涨幅均有所扩大。CPI同比涨幅较上月扩大0.9个百分点,主要是由于春节因素和猪肉价格上涨,导致食品价格上涨。同比来看,1月食品价格上涨20.6%,涨幅扩大3.2个百分点,影响CPI上涨约4.10个百分点。而食品中,猪价对CPI的边际拉动最大,CPI猪肉价格同比从12月的116%上升到129%;鲜菜价格同比上涨17.1%,涨幅扩大6.3百分点。非食品中,部分服务价格上涨明显,其中医疗服务和教育娱乐分别上涨0.6个百分点和0.4个百分点。总的来看,春节错位和低基数是通胀上涨超预期的主要原因。

 

展望一季度通胀仍将面临较大压力。一是受非洲猪瘟疫情的影响,去年生猪产能急剧下降,到去年底有所恢复,但目前依然处于较低水平,猪肉供应仍然面临较大缺口,预计猪肉价格仍将维持在高位;二是新冠肺炎疫情爆发,亦对通胀形成一定压力,但总体影响有限。一方面,疫情导致部分医疗防护用品需求激增,部分企业推迟复工,一些地区交通管制等,影响部分商品的供应;但另一方面疫情又令餐饮、住宿、旅游、交通运输等行业需求受到抑制。我们认为,未来两个月通胀仍面临压力,将维持高位运行,但继续大幅攀升的可能性不大。


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凯联点金:通胀继续攀升,疫情加剧通胀压力2020年2月11日

 

1月通胀创新高。最新数据显示,今年 1月CPI同比上涨5.4%,创2011年10月以来最高水平,涨幅较上月扩大,超出市场预期。我们预计,近期猪肉供应依然偏紧,叠加突发新冠肺炎疫情对生产端和需求端的影响,一季度通胀依然面临较大压力。

 

猪肉仍是通胀的主要推动力。2020年1月CPI同比上涨5.4%,环比上涨1.4%,涨幅均有所扩大。CPI同比涨幅较上月扩大0.9个百分点,主要是由于春节因素和猪肉价格上涨,导致食品价格上涨。同比来看,1月食品价格上涨20.6%,涨幅扩大3.2个百分点,影响CPI上涨约4.10个百分点。而食品中,猪价对CPI的边际拉动最大,CPI猪肉价格同比从12月的116%上升到129%;鲜菜价格同比上涨17.1%,涨幅扩大6.3百分点。非食品中,部分服务价格上涨明显,其中医疗服务和教育娱乐分别上涨0.6个百分点和0.4个百分点。总的来看,春节错位和低基数是通胀上涨超预期的主要原因。

 

展望一季度通胀仍将面临较大压力。一是受非洲猪瘟疫情的影响,去年生猪产能急剧下降,到去年底有所恢复,但目前依然处于较低水平,猪肉供应仍然面临较大缺口,预计猪肉价格仍将维持在高位;二是新冠肺炎疫情爆发,亦对通胀形成一定压力,但总体影响有限。一方面,疫情导致部分医疗防护用品需求激增,部分企业推迟复工,一些地区交通管制等,影响部分商品的供应;但另一方面疫情又令餐饮、住宿、旅游、交通运输等行业需求受到抑制。我们认为,未来两个月通胀仍面临压力,将维持高位运行,但继续大幅攀升的可能性不大。

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