(Summary description)凯联点金：“武汉肺炎”疫情加大经济下行压力（2020年2月3日）

 

2019年12月在武汉发生新型冠状病毒(2019-nCoV)肺炎，属于典型的“黑天鹅事件”。1月30号世界卫生组织把这次疫情列为国际公共卫生紧急事件（PHEIC）。此次疫情在春节前后开始蔓延爆发，截至2月2日24时，全国31个省（自治区、直辖市）累计报告确诊病例17205例，疑似病例21558例，均大大超过2003年的“非典”病例。我们基本的判断是，此次疫情对经济的冲击或将大于“非典”，令经济下行压力加大。

 

疫情对服务业的负面影响最大。餐饮住宿、旅游、娱乐、零售、交通运输、楼市销售等行业均遭受负面冲击。对工业生产、建筑行业等也有一定的冲击。医药医疗、在线游戏等行业相对受益。对消费、出口、投资均有负面影响，尤其对出口贸易的负面影响不可小觑。

 

对部分产业链供给构成影响。武汉第一支柱产业是电子和光通信，第二大支柱产业是汽车。如果停工时间较长，可能对面板、光纤光缆以及部分汽车零部件的供给造成一定的影响。广东、浙江等地区延迟复工也会放大这一部分影响。

 

宏观政策已经出台对冲措施。2月1日央行等五部委出台金融30条，防控疫情支持实体经济，其中包括加大对疫情防控相关领域的信贷支持力度。我们预计后续财政政策也将出台相应措施，帮助受疫情影响较大的行业、地区和低收入群体，其中包括减税降费等措施。

 

疫情进一步加大宏观经济下行压力。其影响程度取决于疫情持续时间和扩散程度，对经济负面影响有可能超过“非典”，但仍然是暂时性和阶段性的。2019年中国的经济总量接近100万亿，相当于2003年13.74万亿的7.21倍，目前中国经济体量抵抗疫情冲击的能力明显强于2003年的“非典”时期。

我们中性假设，“武汉肺炎”疫情将于3月底或4月初得到较好控制，负面影响主要集中体现在一季度。预计一季度的经济增速将较去年四季度下行1.5个百分点至4.5%。二季度之后，在宏观政策逆周期调节力度加码的刺激下，经济将会明显反弹回升，疫情导致全年GDP增速下降0.5个百分点至5.6%。

 

• Categories:Industry News
• Author:
• Origin:
• Time of issue:2020-02-03
• Views:0