搜索
确认
取消
RESEARCH
/
/
/
又散又专的眼科医疗器械,医疗消费升级的首选赛道

又散又专的眼科医疗器械,医疗消费升级的首选赛道

又散又专的眼科医疗器械,医疗消费升级的首选赛道

(Summary description)

Information

在上半年的凯联线上分享中,我们曾提出,医疗的需求是如同马斯洛理论一样,有层次划分:最基础的是救命的需求,也是最“刚”的需求;在之后,就如消费升级一样,随着医疗的可及性、成本降低和社会、民众医疗支出的增加,改善生活质量的医疗需求受到重视。因此近年来,我们看到人工关节、ICL、OK镜等赛道的火热,均是医疗消费升级的逻辑

眼是最重要的感觉器官,感知信息量占比约90%,视觉质量受损将极大降低生活质量,因此在卫生支出和人均收入同涨的背景下,眼部疾病的诊疗受到国家层面和人民层面的双重重视,这一点在抗VEGF药物的销售量中可以得到很好的体现。随着我国老龄化程度加深、工作强度增大、生活方式转变、过敏原增加及用眼不当等因素的影响,白内障、青光眼、干眼症、角结膜炎、角膜损伤溃疡及视频终端综合症等多种眼疾罹患率逐年升高,眼科治疗需求急剧增加,眼科市场呈现快速增长

图:三款抗VEGF药物近年销量

来源:wind医药数据

图:眼科市场规模

来源:Frost& Sullivan、海通国际

眼科疾病种类及患者规模

眼科疾病按部位分:眼前部疾病和眼后部疾病。眼前部疾病:白内障、干眼症、近视、青光眼、结膜炎、葡萄膜炎等。眼后部疾病:湿性黄斑病变、糖尿病黄斑病变、后部葡萄膜炎等。

图:眼科专病治疗范围

来源:国元证券

图:常见5大疾病及患者人群

来源:药渡数据

屈光不正是我国患者人数最多的眼部疾病,并且发病率仍在快速提高,根据2020COOC最新数据,疫情后全国9个城市抽样,中小学生近视率增加11.7%,高于去年涨幅。省级重点初中近视率超过82%,高中近视率超过90%,重点学校近视率显著高于非重点学校。虽然机理尚未明确,但低浓度阿托品和OK镜是目前最有效的治疗青少年屈光不正的治疗手段。从各种文献和发布的报告来看,中国OK镜渗透率约为1%,市场还存在很大的潜力。目前国内OK镜市场由9个品牌瓜分,国产品牌欧普康视是龙头,爱博诺德由于产品上市较晚,市占率较低。由于有着大量的昂贵进口产品占据市场,且市场仍在高速增长,未来OK镜赛道,有希望出现搅局者,像CRT一样呈现几何倍增长。

干眼症、青光眼、白内障和黄斑变性是眼部的四大疾病,其中白内障主要通过器械、手术治疗,黄斑变性主要通过药物治疗,干眼症和青光眼则根据病情不同有着多种治疗方式。除了以上常见5类疾病,近年来,如葡萄膜炎、翼状胬肉等眼部疾病,重视程度也在快速提升。以翼状胬肉为例,同仁医院一年的手术量已经达到3000台。

眼科器械分类及市场空间

眼科器械是医疗器械中第5大的子行业,中国眼科器械市场规模自2013年的95亿元人民币增长至2018年的265亿元人民币,年复合增长率为22.7%,是整个眼科产业链中增速最快的板块

图:眼科器械为全球第5大器械子领域

来源:IQVIA

图:国内眼科器械市场规模

来源:海通国际

眼科属于高精尖学科,行业门槛高,尤其是高值医用耗材领域,对材料和技术的精细化程度要求高。ICL和OK镜占据了眼科器械近40%的市场空间,吸引了大部分投资者的关注,爱博诺德、欧普康视也是投资人津津乐道的标的。除此之外,如眼科诊断设备(OCT、显微镜等)、眼科治疗设备(激光手术设备、超乳设备、手术台等)、眼科耗材(手术刀、泪管、青光眼植入物)等器械由于市场过于分散,或技术要求太高,导致现在国产化率较低。

图:2017全球眼科产品分类、规模及增速

来源:Alcon

图:眼科主要上市公司一览

来源:国信证券

眼科是一个需要持续的资金和资源投入的赛道,这个赛道足够大,如果技术做到全球第一,那很可能就会像德国海德堡一样,靠两个产品每年拿下30亿人民币的收入。眼科赛道也拥有充足的想像空间,从各类报告中都能发现,我国的眼健康面临巨大挑战。纵观国内的眼科上市公司,在器械领域依然集中在ICL和OK镜,但眼科医疗器械可远远不止这两类,相信在未来,会有更多切入其他子领域的器械公司,带着优秀的产品,陆续上市。

Keyword:

Scan the QR code to read on your phone

在线搜索

搜索
Search

凯联资本   专业成就信任

CONTACT

 

Add:39th Floor,T3,Wangjing SOHO,Chaoyang Dustrict,Beijing,China 100102

Email:kefu@capitallink.cn

官方公众号

CAPITALLINK